基本面：俄烏局勢持續，市場避險情緒仍存，美聯儲加快緊縮步伐，流動性預期推高美元；此外中國3月制造業PMI數據走弱，打擊經濟前景的樂觀預期。供給方面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，冶煉廠原料供應基本充足；目前來看煉廠排產積極性較高，精煉銅產量預計保持高位，但高開工率情況下也將限制後市增量。需求方面，近期海外庫存維持歷史低位水平，進口處於關閉狀態，國內下遊加工企業生產基本恢復，需求改善跡象。截止4月20日，LME銅庫存爲128775噸，日增9950噸。截止4月15日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲88682噸。
持倉：滬銅2206合約前20名多頭持倉92720手，增加2218手，空頭持倉98463手，減少1743手。
策略建議：美聯儲加息預期推升美元，抑制有色金屬上行空間，承壓回調後或震蕩整理。
風險因素：美元指數，供給超預期。
