悲觀情緒延續， 銅價承壓下跌
1.核心邏輯：海外宏觀開啓加息周期，俄烏衝突拖累全球經濟增速。國內宏觀逐步釋放流動性，但海外加息制約國內寬鬆政策的施展空間，整體上宏觀邊際轉空。基本面方面，國內房地產在去槓杆主基調下預期較差，制造業出口項後續表現或有所回落。三、四季度冶煉廠檢修力度小，礦山供應持續回升，電解銅供應仍有增長空間。預計2022 年電解銅供應過剩14 萬噸，對銅價形成壓力。綜上、宏觀邊際轉空疊加供應回升預期高於需求，預計長期來看銅價仍有下跌空間。
2.操作建議：短期觀望
3.風險因素：美聯儲加息超預期、旺季需求被證僞、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
LME 銅開盤 9870 美元/噸，收盤 9800 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.37%現貨市場
今日上海電解銅現貨對當月合約報於升水 260~升水350 元/噸，均價升水 305 元/噸，較前一日下滑 90 元/噸。平水銅成交價格73720-74100元/噸，升水銅成交價格 73740-74140 元/噸。
