滬銅：銅價小幅回暖，中美談判未有實質性進展，震蕩走勢延續。周二現貨市場好銅升水繼續回落，走回至正常價差區間，下遊需求依舊清淡。12 月 11 日內外庫存回落，上期所銅減少 674 噸至 49168 噸，LME 銅庫存減 1200 噸至 121300 噸。銅價受消息面和情緒面影響較大，建議關注中美談判進展及國內宏觀數據，預計銅價寬幅震蕩的格局將延續，震蕩區間48800-49800。
滬鋁：滬鋁企穩後略有反彈，短期內無法擺脫震蕩局面，震蕩區間 13400-13800。海關數據顯示，2018 年 11 月中國未鍛軋鋁及鋁材出口 53.6 萬噸，同比增加 41.1%，今年前 11 月中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材 527.6 萬噸，同比增加 20.2%，出口大增主因前期人民幣貶值且貿易戰不確定性令加工企業年底之前趕工所致，不具備可持續性。11 月氧化鋁產量同比環比均有所增加，電解鋁開工率下降，日均產量略有減少，但鋁價尚不具備大漲基礎。12 月電解鋁成本有望繼續回落，基本面來看鋁價將延續偏弱走勢。終端行業房地產和汽車板塊的展望均爲負，氧化鋁出口回落，鋁價做多空間有限，但迫於價格壓力，國內電解鋁企業 12 月繼續減產，後期鋁價反彈的幅度取決於減產的力度。
