昨日公布最新金融數據顯示，11月新增人民幣貸款1.25萬億元，高於預期和前者，11月社會融資規模增量1.52萬億元，同比少增3948億元，11月M2貨幣供應同比增8%，持平於預期和前值，爲今年6月創下的最低增速，M1貨幣供應同比增1.5%，低於預期和前值，爲2014年來最低。從預期角度來看，此次金融數據普遍好於預期值，但局部來看社融繼續受到表外非標融資萎縮的拖累而仍表現爲下滑。整體說明政策刺激有一定的效果但傳導仍存在約束。昨日國家副總理與美國財政部長通電話，就之前會晤共識的進一步接洽交換了意見，也無進一步落實的內容。數據和消息層面釋放中性略偏好的信號，銅價衝高後略有承壓。
基本面自12月以來表現平穩，庫存表現爲下降。至年末來看境外供應持續受到檢修、環保等問題幹擾維持削減，國內接近年關持貨商換現壓力上升，消費也即將進入傳統淡季，國內進口虧損大幅收窄情況下，國內現貨壓力將逐步上升。但整體庫存消費比仍是處於多年低位，有一定的支撐。宏觀仍存在較大不確定性的前提下，滬銅持倉48萬手顯示市場參與熱情較低，需要等待宏觀更進一步的指引，在此期間銅價波動不大偏向震蕩。
