【策略】觀望爲宜。
【邏輯】滬銅上周五報收於73600元/噸，漲幅
0.38%。宏觀面上，央行決定自5月15日起下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，釋放了明顯的穩匯率信號。下調外匯存準率體現了穩定資本市場預期的政策目標，人民幣貶值壓力有望得到一定緩解。基本面上，國際銅業研究組織表示，預計全球銅市2022年將供應過剩14.2萬噸，2023年將供應過剩35.2萬噸。預計2022年全球精煉銅產量將增長4.3%，2023年將增長3.6%，主要是受到中國電解產能持續擴張、以及剛果民主共和國新建和擴建業務的支持。世界表觀精煉銅消費量預計2020年增長約1.9%，2023年增長2.8%。另一方面，目前國內銅社會庫存處於2016年以來的最低水平，主要由於國內疫情復發使得境外銅進口量明顯下滑，且冶煉企業發貨運輸受阻也使得社庫入庫量走低，庫存偏低對銅價有一定支撐作用。從盤面來看，在假期倫銅跳空下跌的拖累下，預計近期滬銅將以震蕩行情爲主，建議觀望爲宜。
