預計後市震蕩偏弱運行。宏觀方面，國內外貨幣政策表現分化。供需來看，供應偏鬆，需求疲弱，基本面驅動較弱。銅精礦現貨TC上行趨勢放緩，但TC處於歷史高位，銅供應偏寬鬆；需求方面，疫情擾動下各加工企業需求較爲拖沓，電力投資成爲需求亮點，中央託底經濟成果初步展現。庫存方面，銅全球顯性庫存仍處於歷史低位，爲銅價提供支撐。短期來看，需關注江浙滬疫情走向及需求恢復情況，銅價上行有壓力。
一、有色金屬核心邏輯及觀點
二、市場價格與行情回顧
三、宏觀及行業資訊
4月26日，中央財經委員會第十一次會議研究了全面加強基礎設施建設問題。會議強調了一系列加強基礎設施建設的政策和發展的領域。包括綠色能源、智能電網、油氣管網、交通強國、水利基建、城市羣、城市化等等，提振有色需求。
據Mysteel,4月份以來，國內疫情反復來襲，物流運輸受抑明顯，銅管市場成交清淡。國內疫情持續不斷，受疫情防控政策影響，銅管生產企業進退兩難，市場情緒不佳。一方面原材料緊缺，再加上運輸受限，銅管生產企業利潤存在大幅縮減；另外一方面，防控使成品運輸受限，下遊廠內留有庫存，需求轉弱，市場訂單削弱明顯。
外電4月27日消息，周三祕魯政府官員表示，祕魯警方已經進入Las Bambas銅礦的礦區，試圖驅逐在那裏安營扎寨的抗議者。大約兩周前這些附近社區的原住民入侵礦區，並在礦區裏扎營，導致銅礦被迫停產。周三早些時候，祕魯政府宣布該地區進入緊急狀態，意味着當地居民被暫停集會和抗議的權利。
礦產商兼貿易商嘉能可（Glencore）下調了2022年銅、鋅和鈷生產目標，因在第一季度的運營挑戰和新冠疫情相關的情況導致一些金屬產量減少。然而該公司上調了鎳和鉻鐵的產量預估，並表示預計全年息稅前利潤(EBIT)將“輕鬆”超過32億美元，位於長期年度指導目標的頂端，而底部爲22億美元。
4月26日，廣西發改委發布關於2021年度我區電解鋁企業執行階梯電價的通知，通知表示經自治區工業和信息化廳核查的全區6家電解鋁生產企業其2021年度鋁液電解交流電耗均不超過13700千瓦時/噸（具體電耗水平詳見附件），達到《電解鋁企業單位產品能源消耗限額》（GB 21346-2013）要求，其用電不加價。
俄羅斯諾裏爾斯克鎳業於4月25日公布2022財年第一季度產量報告。報告顯示，2022財年第一季度鎳產量同比增10%至5.2萬噸，主要原因是由於之前天然地下水流入導致Oktyabrsky和Taimyrsky地下礦井暫時停產，以及諾裏爾斯克（Norilsk）選礦廠因事故而被迫暫時停產，導致了2021年第一季度的基數較低。
四、產業鏈核心數據追蹤
4.1銅市場數據
4.1.1宏觀經濟
4.1.2價差/比價
4.1.3庫存
