銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但因出口因素，國內精煉銅也有所偏緊；並且，預估隨着智利冶煉產能關停，現貨緊張或進一步加劇，銅現貨繼續保持偏強格局；但智利銅冶煉廠環保升級，或是銅價格的最後一輪支撐，一旦落地，銅價格或將結束長期的盤整局面。後市預期偏空。
走勢分析：
12日，現貨市場升貼水較上個交易日轉弱，高升水品牌幅度回吐較大，使得各個品牌之間價差急促回歸，升水回歸過程中，現貨市場賣方力量較強，缺乏足夠的接盤力量，整體成交受到限制，另外，下遊企業依然保持按需採購格局。
上期所倉單12日延續下降，盡管現貨市場升水下降，但依然保持較好的升水，期貨缺乏吸引力，倉單繼續下降。
12日，進口仍然維持虧損，虧損較上個交易日再度有所擴大，不過目前幅度仍然不足以出口，繼續限制出口，洋山銅升水繼續維持平穩。
12日，LME庫存延續下降，總庫存已經降低至12萬噸下方。另外，由於智利冶煉廠將環保升級，國外市場現貨狀態並未改變，因此LME庫存預期仍以下降爲主；另外，智利環保或主要影響LME庫存，並且影響中國精煉銅進口，因此，支撐保稅區升水。
此前，下遊方面，據中汽協數據顯示，2018年11月，汽車生產249.84萬輛，環比增長7.02%，同比下降18.89%；銷售254.78萬輛，環比增長7.05%，同比下降13.86%。 1-11月，汽車產銷2532.52萬輛和2541.97萬輛，同比下降2.59%和1.65%。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但因出口因素，國內精煉銅也有所偏緊；並且，預估隨着智利冶煉產能關停，現貨緊張或進一步加劇，銅現貨繼續保持偏強格局；但智利銅冶煉廠環保升級，或是銅價格的最後一輪支撐，一旦落地，銅價格或將結束長期的盤整局面，後市預期偏空。
