銅
現貨方面，場整體成交熱度低，謹慎畏高氣氛蔓延市場。臨近交割期，隔月幾無價差，加上年度長單即將進入尾聲，市場買盤低迷，下遊觀望，貿易商將逐漸以清庫存控風險爲主，周內現貨報價將回歸正常交割期水平。廣東地區 1#光亮銅報價 43700 元/噸-44000 元/噸，精廢價差小幅回落至 1387 元/噸，下遊廢銅接貨意願仍偏弱，廢銅持貨商出貨量少。
國內外電解銅庫存持續下滑。中國 11 月未鍛軋銅及銅材進口量爲 45.6 萬噸，環比增加 8.6%，但同比減少 3%，主要是由於進口盈利窗口關閉，且國內經濟走弱，市場消費不足。目前下遊電纜廠需求依舊較爲疲軟，對銅價帶動有限，市場供應整體充足。我們認爲當前電解銅金融屬性主導市場，中美雙方會晤達成的互不加徵關稅，不過後期談判繼續，仍然存在一定的不確定性。中國 11 月數據喜憂參半，社融數據超預期反彈，M1、M2 卻不及預期，由於英國推遲了議會對其退歐協議投票的時間，再次引發人們對英國明年 3 月脫歐的疑慮，美元偏強震蕩，滬倫銅持倉均處於歷史地位，對銅價形成一定的壓力，整體維持區間震蕩的行情。
策略方面:滬銅 1902 合約新單暫時觀望。
鎳
現貨方面，俄鎳較無錫 1901 合約貼水 200 元/噸，金川鎳較無錫 1901 合約升水 7000元/噸。俄鎳貼水整體收窄，主要進口窗口關閉，庫存下降，金川鎳升水整體下調。鎳價小幅下跌，但下遊成交一般。菲律賓礦山和地球科學局稱，該國 29 個鎳礦中的 11 個在檢修或運營暫停期間沒有產出，對鎳價形成一定的支撐。SMM 統計數據顯示，10 月份全國電解鎳自然月產量 1.32 萬噸，同比增 4.62%，10 月全國鎳生鐵環比下降 2.73%至 4.02 萬鎳噸，同比減 0.93%，預計 11 月份全國高鎳生鐵產量爲 3.6 萬金屬噸，環比微增 0.2%。10 月不鏽鋼出口環減 11.45%，主要受印尼出口增加擠佔，下遊消費並未出現明顯好轉。金川鎳恢復生產，高鎳電池炒作暫時告一段落，市場回歸理性，電解鎳庫存增加，受此影響，鎳價持續回落。短暫反彈後，電解鎳再度跌落至 90000 元/噸下方，目前宏觀壓力依舊，電解鎳反彈高度受限。
策略方面：滬鎳 1905 合約新單暫時觀望。
鋁
現貨方面，下遊對價格較爲認可，加之前兩日接貨較少，採購量有所增加，積極性提高。市場貨源充足，持貨商爲降低庫存考慮出貨積極，且近日大戶繼續以好價維持收購節奏，貿易商逢升水出貨積極，中間商相互之間報盤詢盤活躍，華東整體成交較好。11 月 26日，山東省濱州市經信委公布 2018-2019 年秋冬季錯峯生產工業企業清單，有色行業中涉及電解鋁企業電解槽 471 臺，按槽型估算影響產能約 65 萬噸，錯峯周期分爲 12 月 1 日至明年 1 月 31 日和 11 月 15 日至明年 3 月 15 日，其中魏橋集團採暖季限產涉及電解鋁產能545 萬噸，約 55 萬噸產能被削減。此外還包括氧化鋁及碳素等產能削減計劃。盡管濱州等地出臺了採暖季限產政策，但實際限產量對市場的支撐的有限，在宏觀經濟偏弱、市場情緒相對悲觀的情況下，電解鋁反彈動能不足，整體依舊偏弱震蕩。關注後期採暖季限產力度及大面積虧損後，電解鋁行業市場化去產能進程，後期或繼續偏弱運行。
策略方面：滬鋁 1901 合約暫時觀望。
