核心觀點
市場情緒過度悲觀，引起資金恐慌。5 月議息會議臨近，市場預期美聯儲加速加息，加之國內的疫情使得供需受限，海內外經濟運行承壓，市場逐漸交易經濟衰退的悲觀預期。
待情緒過去，供需基本面仍有支撐。當下庫存雖在累庫，但仍在低位區間，且各地復工復產的進程在加速，疊加多項政策加持，季節性需求回補的空間仍可以期待。另一方面，受資本支出下滑和祕魯銅礦抗議制約，疊加疫情影響冶煉能力，礦端和冶煉端供應雙收緊。
現階段來看，市場正在交易悲觀的市場情緒。在經濟表現本就一般的前提下，美國的高通脹和國內的疫情雙向施壓，市場產生經濟衰退的過度悲觀預期，使得資金高度緊張。但悲觀情緒過去後，偏強的供需面仍能夠提供一定支撐。
觀點：預計五月份銅價持穩略偏強運行
策略建議：前期多單繼續持有
2022年5月信達期貨滬銅月報
