宏觀
１、周五全球主要股市均繼續下跌，美十年期國債收益率升到3.14%，部分聯儲官員表示可能需要加息75個基點，目前聯儲官方表態暗示年底前加息到中性利率即3%左右，但市場仍然預期更激進加息。美國4月季調後非農就業人口新增42.8萬人，較市場預期高出近4萬人。4月失業率則持平於3.6%，預期爲下降至3.5%，勞動參與率環比下降0.2個百分點至62.2%，已接近充分就業水平，就業進一步增長空間不大，也要關注4月勞動參與率下滑是否與疫情擡頭有關。此外歐洲央行官員也表達三季度開始加息的可能。整體看隨着美聯付加息和啓動縮表，金融市場流動性減少，對資本市場利空持續體現。
２、Ｇ七決定逐步減少並最終退出對俄羅斯能源的依賴，歐盟調整對俄制裁，允許部分國家將禁運推遲到2024年，奧地利表示拒絕對俄天然氣禁運。原油周五上衝110美元，在逐步實施能源禁運的大趨勢下，能源價格仍獲得支撐，並令歐洲經濟前景大幅弱化，對資產價格形成壓力。
３、上海單日新增陽性病例數持續下降，寧德報告在上海工廠已全面復工，但整體看各地疫情仍有冒裝潢，復工推進節奏偏慢，4月下旬貨運量已有所改善，相信二季度經濟活動逐步恢復的大方向不變。央行數據顯示一季度金融機構人民幣貸款同比增長11.4，其中房地產開發貸款環比多增，個人住房貸款利率較年初回落17個基點，但由於4月疫情嚴重，房地產銷售未見回升，地產活躍仍需要時間。
４、總結：西方繼續推動對俄制裁，高通脹與加息縮表對資本市場持續施壓，國內復工節奏緩慢，情緒仍偏悲觀，整體承壓
現貨
１、ＬＭＥ庫存持續增加，目前已至17萬噸，中國需求減少令庫存壓力轉移到ＬＭＥ。不過上周滬銅現貨及當月進口盈利大增，暗示國內重新在ＬＭＥ買入，有助價格穩定
２、ＳＭＭ發布4月有色金屬產量數據，其中精銅產量82.7萬噸，環比下滑2.5%，同比下滑5.7%，因疫情影響部分煉廠檢修推遲，4月產量影響小於預期，5月檢修影響增加，預計產量81.6萬噸，山東煉廠據悉5月將開始投料復產，因此5月可能是年內產量最低點。
３、中汽協快報4月汽車銷量預計117萬輛，環比下降47.6%，同比下降48%，1-4月汽車銷量預計完成768萬輛，同比下降12.3%。
４、過節期間國內庫存增加一萬噸，增幅不及往年，因疫情影響下遊備貨不多，上周下遊逢低採購明顯增加，但各地生產恢復不一，整體震蕩仍偏弱。周五滬銅5月進口盈利已擴大到400元，精廢價差收窄到700元，精銅對廢銅價格優勢體現，整體價格結構強勢，反映現貨已呈現較強支撐。不過從盤面看持倉繼續減少，暗示仍缺乏積極的買入。關注價格結構變化情況，現貨支撐日益增強，價格回落空間不大，隨着下遊消費逐步恢復仍有反彈要求。
５、總結：西方持續對俄制裁，高通脹和加息縮表施壓資產價格，國內生產恢復緩慢，整體空頭情緒仍強，現貨已出現全面強支撐結構，但宏觀空頭主導，價格仍偏弱，關注下方支撐情況，等待穩定後反彈。今日72300-71500。
