一．期貨市場：美聯儲加息落地推動美元指數持續攀升，銅價承壓重心下移。周五收盤滬銅主力合約收於72050元/噸。
二．基本面分析：供應方面，5 月6 日進口銅精礦加工費報 80.4 美元/噸，較前周下降2.1 美元/噸。庫存方面，截止 5 月 6 日LME 庫存爲170025噸，較前周增加 13975 噸。近期增加幅度較大，較4 月初增加了近7萬噸。截止 5 月 6 日 SHFE 庫存爲52291 噸，較前周增加3928噸。當前依然處於歷史較低水平。三．宏觀方面：1.美東時間5 月4 日，美聯儲宣布將基準利率上調 50 個基點至 0.75%-1.00%區間，爲2000年以來首次大幅加息 50 個基點，符合市場預期。美聯儲FOMC聲明顯示，6 月 1 日開始以每月475 億美元的步伐縮表；三個月內逐步提高縮表上限至每月950 億美元，即每月縮減600 億美元美國國債和 350 億美元抵押貸款支持證券。將超額準備金率由 0.4%上調至 0.9%；將隔夜回購利率由0.5%上調至 1%。
2.美聯儲主席鮑威爾表示，FOMC 認爲在接下來的幾次會議上，加息50個基點是可能的；可能會在加息 50 個基點之後加息25 個基點；75個基點的加息並不值得考慮。
3.美國勞工部公布數據顯示，4 月美國非農部門新增就業42.8萬人，失業率環比持平在 3.6%。
4.央行表示，將盡快推出 1000 億元再貸款支持交通運輸、物流倉儲業融資，促進解決疫情防控中的痛點難點。
5 宏觀前瞻：北京時間 5 月 11 日將公布中國4 月CPI 年率（%）、中國4月 PPI 年率（%）、美國 4 月 CPI 年率未季調（%）。5 月12 日將公布美國4月 PPI 年率（%）、美國截至 5 月 7 日當周初請失業金人數（萬）、美國截至5 月 7 日當周續請失業金人數（萬）。
三．行業消息：1.據智利國家統計局(INE)發布報告顯示，智利3月銅產量同比下降 7.2%至 46.2 萬噸。智利銅產量連續第三個月下降，一季度同比降2.2％。由於新冠疫情產生的持續影響。目前礦業公司均加大新冠防護措施，並大幅削減現場工作人員，另外一些大型銅礦，包括必和必拓(BHP)旗下全球最大的埃斯康迪達(Escondida)，受礦石品位下降和設備維護工作影響近幾個月產量出現下滑。
2.Mysteel 數據：2022 年 4 月，智利銅精礦發運量110.6 萬噸，同比增加17.7%，環比減少 6.3%；祕魯銅精礦發運量79.8 萬噸，同比增加11.9%，環比減少 17.8%；墨西哥銅精礦發運量 31 萬噸，同比減少2.6%，環比減少17.8%；印尼銅精礦發運量 25.2 萬噸，同比減少22.15%,環比減少16.2%。3.國際銅研究小組表示，今年全球銅市場預計將出現14.2 萬噸的過剩，2023 年將出現 35.2 萬噸的過剩。今年全球銅礦產量預計將受益於新建和擴建礦山的額外產出，以及疫情形勢總體呈現改善。2022 年全球精煉銅產量預計增長約 4.3%，2023 年將增長 3.6%，主要是受中國電解銅產能持續擴張，以及剛果新建和擴建業務的支持。2022 年全球精煉銅的表觀用量預計增長約1.9%，2023 年增長 2.8%。同時 ICSG 將 2022 年全球表觀用量增長下調至1.9%，理由是全球經濟前景疲軟，主要是俄烏事件以及中國疫情帶來的負面影響。
五．投資策略:考慮到 LME 庫存快速積累，低庫存強支撐減弱。宏觀方面，美聯儲加息以及全球貨幣政策收緊壓力逐漸顯現。在壓力增加的情況下，本周銅價或表現弱勢，關注 71000 附近支撐。
