現貨方面：昨日現貨市場報價再度呈現一瀉千裏之勢，但尾盤隨着隔月基差的收窄，升水在小貼水位置企穩。早市平水銅還始報於升水30-50元/噸，但由於隔月基差維持在BACK550-600元/噸左右，持貨商紛紛調價至平水左右，第二時段前整體報價已經報至貼水30-20元/噸，第二時段後由於近月合約空頭平倉，基差結構快速收窄後，報價呈現堅挺之勢，基本守住平水報價附近。好銅也呈現類似走勢，從升水50元/噸下泄至貼水10元/噸，但交割換月前，貨源的偏緊的格局下也不願大幅調降，報價在平水附近趨穩。溼法銅由於下遊盤面低位下維持較爲積極買盤，市場成交同樣較爲活躍，整體報至貼水100-50元/噸。
觀點：
宏觀方面，昨日，又有數位美聯儲票委發表相對偏鷹派的言論，如FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，預計2022年的GDP增長率將在2%左右，2024年通脹將接近2%的目標。美元繼續維持強勁勢頭，銅價持續承壓。
供應方面，國內銅礦TC於上周小幅回落，但整體仍維持高位，顯示出礦端供應或仍相對偏寬，同時4月以來，紫金在剛果的卡莫阿銅礦已經實現商業化量產，故此總體而言TC價格或仍維持相對偏高的位置。在冶煉方面，由於受到疫情的影響，部分煉廠將檢修提前至4月進行，涉及總產能達150萬噸，據SMM訊，4月電解銅產量爲82.73萬噸，環比下降2.5%，同比下降5.7%。不過由於當下TC價格高企，硫酸價格也同樣回升至1,000元/噸的水平，故此單純從冶煉利潤角度而言，煉廠仍會有較高的生產積極性，故此若疫情能夠得到相對有效的控制，那麼對於冶煉產量方面，對於銅價或同樣有一定的抑制。在進出口方面，目前進口盈利窗口打開，但由於上海地區物流仍有受阻的風險，故此暫時還未見太大規模庫存流入的情況。需求端，由於目前疫情的影響，使得需求整體表現難言樂觀，後市需要關注在基建板塊的投入力度以及各地對於房產扶持的效果。
昨日升貼水報價大幅回落，供需兩弱格局在目前疫情影響下仍相對明顯。
庫存方面，LME庫存下降0.13萬噸至16.78萬噸，SHFE庫存上漲0.01萬噸至1.53萬噸。
國際銅方面，昨日國際銅比LME爲6.84，較前一交易日上漲0.49%。
整體來看，目前在美聯儲加息環境下對於銅價相對不利，而國內需求端雖然此前存在預期相對偏強的情況，但是這樣的強預期能否兌現則是後市需要關注的重點。操作上單邊機會或暫時相對難以把握，不過可以嘗試在美元強勁人民幣相對承壓的背景下進行內外盤套利的操作。
策略：
1.單邊：中性 2. 跨市：內外反套 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
1.庫存拐點 2. 疫情發展
