昨日日內銅價震蕩回升爲主，價格反彈進入71500-72000區間運行，但夜盤價格承壓運行，出現回落。宏觀上通脹預期回落，市場緊縮恐慌略有緩解帶動風險情緒有所回升，國內現貨升水下滑至平水附近，但交投情況有所好轉。
從宏觀層面來看，我們認爲通脹預期的交易驅動前景並不樂觀，二季度如果沒有看到CPI的實際拐點，縮表的速度仍有可能加快；
從產業層面來看，銅價基於自身低庫存的特徵也使得宏觀交易邏輯切換下可能仍難以尋得產業邏輯的配合，當前全球銅顯性庫存水平58萬噸左右，依然處於歷史偏低水平。度過4，5月煉廠集中檢修與下遊復工復產，國內庫存或先降後升，而海外庫存逐漸擡升直至歐洲地區供需格局轉變，我們認爲基本面的低庫存給價格的支撐仍在，但驅動不明顯，因此推升價格持續擡升的空間有限，時間上關注未來2個月國內消費與金屬庫存變動情況。價格還將有所反復，銅價整體仍處於承壓運行當中。
