銅：情緒逐漸回歸理性，銅價回歸基本面
1.核心邏輯：整體來看，在經濟持續下行的壓力下，需求疲弱趨勢難改。但是近期庫存又恢復下降態勢，低庫存和弱消費之間的矛盾凸顯，銅價震蕩走勢維持，受宏觀環境影響明顯。隨着情緒回歸理性，預計銅價將回歸基本面。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：銅庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫銅開於 6153 美元/噸，收盤報 6153 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.05%。
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 30 元/噸~升水 110 元/噸，平水銅成交價格 49150 元/噸~49250 元/噸，升水銅成交價格 49200 元/噸~49280 元/噸。
鋅：近強遠弱持續，關注庫存情況
1.核心邏輯：市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，市場對於未來鋅供給較爲悲觀。但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價難有深跌預期。近期鋅庫存又恢復大幅下降，全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鋅開於 2571 美元/噸，收盤報 2535 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.35%。
現貨市場
昨日上海 0#普通主流成交 21500-21550 元/噸，雙燕、馳宏主流成交於 21920-21960 元/噸。0#普通對 1901 合約報升水 290-320 元/噸；雙燕、馳宏對 1 月報升水 700-750 元/噸。1#主流報 21100-21180 元/噸。
廣東 0#鋅主流成交於 21560-21660 元/噸，粵市較滬市由前日的升水100 元/噸附近轉至升水 70 元/噸附近。
天津市場 0#鋅錠主流成交於 21370-23220 元/噸，0#普通品牌主流成交於 21370-21460 元/噸，對 1901 合約升水 170-250 元/噸附近，較前日基本持平，津市較滬市貼水 80 元/噸附近，較前日擴大了 30 元/噸左右。
鎳：基本面尚無好轉，鎳價或回歸弱勢
1.核心邏輯：隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，市場預期悲觀。同時下遊不鏽鋼出現累庫，消費預期偏弱。疊加國內鎳庫存出現回升，市場悲觀情緒蔓延，基本面依舊較弱。隨着市場情緒回歸理性，疊加外盤近期大跌，鎳價回歸弱勢。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：中美貿易摩擦惡化；鎳鐵新增產能提前或超額釋放4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鎳開於 10790 美元/噸，收盤報 10850 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.60%
現貨市場
昨日 SMM 1#電解鎳 88550-95400 元/噸。俄鎳較無錫 1901 合約貼水150-200 元/噸，金川鎳較無錫 1901 合約升水 6900 元/噸。金川公司出廠價 95000 元/噸，較前日下調 500 元/噸。
重要消息
菲律賓政府機構公布的數據顯示，2018 年 1-9 月該國鎳礦石產出量同比下降 1%至 2220 萬幹噸。 印尼和菲律賓依次是中國前兩大鎳礦石供應國。 菲律賓礦山和地球科學局稱，該國 29 個鎳礦中的 11 個在檢修或運營暫停期間沒有產出。
