昨日日內銅價探底回升走勢，夜盤價格震蕩走勢，重回71500上方附近運行，現貨交投繼續回升，升水在50元/噸附近企穩。
從宏觀層面上來看，美國4月CPI年率錄得8.3%，較上月回落0.2個百分點，但回落幅度不及預期，美聯儲多位官員加強鷹派預期管理，銅價或正在走美聯儲加速緊縮的第一種回調路徑，在通脹預期回落於2.6-2.8%區間時，銅價估值水平回落於71000附近，隨後關注美國CPI實際情況，緊縮政策影響通脹預期出現拐點， LME亞洲倉庫跡象緩解，LME庫存增長將放緩，但鹿特丹等歐洲倉庫的庫存增加值得關注，庫存轉移的現象開始顯現，我們認爲LME銅庫存後期變化仍以累庫爲大方向，度過4，5月煉廠集中檢修與下遊復工復產，國內庫存或先降後升，而海外庫存逐漸擡升直至歐洲地區供需格局轉變，我們認爲基本面的低庫存給價格的支撐仍在，但驅動不明顯，因此推升價格持續擡升的空間有限，時間上關注未來2個月國內消費與金屬庫存變動情況。
綜合來看，銅價徹底轉勢尚未尋得基本面邏輯配合，因此價格還將有所反復，銅價整體仍處於承壓運行當中。
