銅：臨近交割升水持穩，銅價低位再獲支撐
周四滬銅震蕩上漲，最高至 49400 元/噸，夜盤倫銅衝高回落，滬銅跟隨下跌，價格仍然處於震蕩區間之中。周四上海電解銅現貨對當月合約報升水 30 元/噸-升水 110 元/噸，現貨高升水自本周初起保持持續性快速下滑態勢，趨近交割，繼續下調空間有限。宏觀方面：
歐洲央行發布利率決議正式退出量化寬鬆進程，歐元回落，美元走強；中共中央政治局召開會議，分析研究 2019 年經濟工作，出現“五個首次”，強調六穩，未提房地產。行業方面：
世界金屬統計局（WBMS）公布報告顯示，2018 年 1-10 月全球銅市供應過剩 8.1 萬噸，2017年全球供應過剩 11.72 萬噸；智利國家銅業公司稱抗議活動未影響 Chuquicamata 銅礦正常運轉。近期銅價連續下跌之後，再次持穩於 48800 元/一線，短期走勢企穩，重回 49000 元/噸之上；進入 4 季度以後，銅價一直處於 48700-50700 元/噸的震蕩區間之內，無論是宏觀方面的利空消息還是現貨偏緊格局都難以打破目前格局。現貨高升水本周快速下滑之後，隨着交割臨近預計繼續下調空間有限，對於銅價有所支撐。預計今日銅價圍繞 49000 元/噸一線窄幅震蕩。
操作建議：建議滬銅 1902 合約在 49000 元/噸之上嘗試做多。
鋅：美元強勢 壓制鋅價走勢
昨日滬鋅主力 1902 日內衝高回落，夜間盤中直線下挫後回補部分跌幅，倫鋅衝高回落，重心小幅下移。昨日上海 0#普通主流成交 21500-21550 元/噸，雙燕、馳宏主流成交於21920-21960 元/噸。0#普通對 1901 合約報升水 290-320 元/噸；雙燕、馳宏對 1 月報升水700-750 元/噸。煉廠出貨正常，下遊採購仍維持剛需，市場成交由貿易商主要貢獻。歐央行發布利率決議正式退出量化寬鬆進程，但何時開始加息仍是未知數，這令歐元顯著承壓並連累非美貨幣集體走低。同時，特朗普有關中美貿易談判的樂觀言論，以及中國數月來首次大規模購買美國大豆，提振了美元，但隨後受特朗普再度炮轟美聯儲而稍有回落。今日關注11 月國民經濟運行情況新聞發布會，中國規模以上工業增加值年率-YTD 等數據。WBMS 顯示，2018 年 1-10 月全球鋅市供應過剩 14.63 萬噸，2017 年整年供應短缺 43.1 萬噸。1-10 月報告庫存同比減少 9.1 萬噸，上海庫存淨減少 2 萬噸。1-10 月全球精煉鋅產量同比下降 2.4%，消費量同比減少 6.6%，其中中國表觀需求量爲 491.7 萬噸，佔到全球需求總量的 45%。羅平鋅電稱，公司本年度計劃生產鋅錠 5.1 萬噸，截至 2018 年 11 月共生產鋅錠 3.11 萬噸。盤面看，主力收至長下影線 K 線，下方 20 日均線支撐較強，預計跌幅有限。
操作建議：買 ZN1902 賣 ZN1903。180 點附近入場，目標 230，止損 160。
鉛：利多消退，鉛價箱體震蕩
昨日滬鉛 1901 合約開於 18535 元/噸，受有色金屬整體走強帶動，臨近收盤，滬鉛直線拉升，回補部分日內跌幅，最終報於 18500 元/噸，持倉量減 2860 手至 50180 手。昨日現貨方面，上海市場普通品牌鉛 18800-18875 元/噸，對 1812 合約貼水 125-50 元/噸報價；金沙鉛 18925 元/噸，對 1812 合約平水報價；進口哈鉛 18500-18625 元/噸，對 1812 合約貼水425-300 元/噸報價；KZ 鉛 18645 元/噸，對 1901 合約升水 150 元/噸報價。期盤震蕩走弱，持貨商報價隨行就市，且多維持貼水報價，而再生精鉛貼水擴大，下遊按需慎採，散單市場交投低迷。世界金屬統計局（WBMS）周四公布報告顯示，2018 年 1-10 月全球鉛市供應短缺27.8 萬噸，2017 年全年供應短缺 39.4 萬噸。截至 10 月底總庫存較 2017 年底減少 5.8 萬噸。
2018 年 1-10 月，全球精煉鉛（原生鉛與再生鉛）產量爲 937.6 萬噸，較 2017 年同期增加0.9%。1-10 月中國表觀需求量爲 402.3 萬噸，較去年同期減少 3.2 萬噸，相當於全球需求總量的逾 41%。美國 1-10 月表觀需求量較 2017 年同期減少 1.8 萬噸。2018 年 10 月，全球精煉鉛產量爲 98.90 萬噸，消費量爲 102.39 萬噸；2018 年 11 月 SMM 國內再生鉛產量 14.36萬噸，環比減少 0.77 萬噸。11 月再生鉛冶煉開工率達 50.55%，環比下降 2.72%；SMM 11月鉛精礦開工率爲 58.2%，環比大幅下降 14.2%。本次調研涉及 86 家企業，涉及產能 76.7萬噸。昨日鉛價受箱體下沿支撐走強，基本面精鉛受再生鉛利潤改善，環保消退等因素影響，供應偏緊格局有所緩解，加之目前下遊消費整體偏弱，因此需注意前期利多消退所帶來的風險，預計短期內鉛價將繼續維持震蕩格局。
操作建議：滬鉛 1901 合約以 18320 元/噸爲支撐短多爲主。
