利多
1、拜登：正在評估削減對華加徵的關稅
2、首套住房商業個人住房貸款利率下限調整爲不低於相應期限貸款市場報價利率減20個基點
3、《山東省高耗能高排放建設項目碳排放減量替代辦法（試行）》發布
4、上海首批666家重點企業復工率超95% 整體復工率超七成
利空
1、美4月CPI同比增8.3%，高於此前預期
2、美參院高票確認美聯儲主席連任提名，鮑威爾重申平抑通脹的決心
3、美銀：避險情緒衝擊所有資產類別，投資者紛紛“投降”撤出資金
風險與機會
1、國內疫情
2、5月議息會議結果
簡評：滬銅主力CU2206短期偏弱運行，後續有望企穩反彈。宏觀面：疫情與通脹形勢依然嚴峻，內外政策劈叉，全球經濟復蘇預期十分悲觀，美元指數拉漲至歷史絕對高位，壓制銅價；LME投資基金淨多持倉一路下滑，CFTC基金淨多持倉轉爲淨空22626手，海外投資基金對銅價預期悲觀。庫存端：上期所庫存低位去庫，LME庫存大幅累庫，二者表現劈叉。全球三大交易所總庫存上漲。供應端：全球主要銅企一季度礦產量不及預期，均宣布下調2022年銅礦指導量，且祕魯地區Las bambas銅礦仍在停產；國內冶煉市場受到疫情影響，冶煉費上漲。總體來講，2022年供應端擾動較多。需求端：洋山銅溢價拉漲至85美元/噸，進口銅需求表現尚可，而精廢銅價差下挫至968元/噸，廢銅挺價惜售削弱替代效應，精銅替代效應偏強。上海重點企業復工率已經達到95%，整體復工率超過七成，需求正在逐步回補，且國家下調首套房貸款利率進一步支撐消費。核心邏輯：目前市場仍然受全球經濟衰退的悲觀市場情緒主導，空頭力量佔據主導地位，盤面走勢震蕩偏弱。若5、6月份國內疫情能夠穩住，需求大幅度回補，預計銅價仍有機會企穩反彈。
策略：建議前期持有的多單逢回彈適當減倉，避險爲主。
2022年第20周信達期貨銅周報
