現貨方面：昨日是交割換月前最後一個交易日，上海地區現貨市場主流對06合約報價。早市市場對06合約始報於升水320-330元/噸，最後交易日市場整體交投氛圍清淡，外加基差整體窄幅波動，市場買興不旺，第二時段後整體報價小幅微調，但堅守在升水300元/噸上方。好銅隨着祕魯大板和波蘭大板等進口銅持續流入，整體報價和平水銅難見價差，整體從升水350元/噸報至升水320元/噸，市場青睞度有限。溼法銅則呈現差異性報價，主要也是受到流入品牌增多，市場選擇性增加後報價呈現多樣性，整體報價重心圍繞250元/噸附近，下遊維持剛需買興下整體成交積極性一般。
觀點：
宏觀方面，昨日，投資者擔心美聯儲對抗通脹而採取的更激進的貨幣政策措施，可能會打擊經濟增長。這使得10年期美債收益率走低，同時原油價格的走高對於通脹預期有一定正向影響。
供應方面，國內銅礦TC於上周回落至79.28美元/噸，這一方面是由於部分煉廠自檢修中恢復生產。同時，在礦端供應幹擾因素方面，Las Bambas已暫停運營23天。此外，上周銅精礦現貨市場活躍度較低，主要是由於疫情所帶來的需求端的不確定性仍然較大。據Mysteel訊，上周中國7個主流港口銅精礦庫存74.5萬噸，較此前一周增加21.7%。在冶煉方面，上周上海周邊江浙地區冶煉廠貨源持續到貨，疊加上海地區疫情形勢逐漸好轉，在當下仍然相對較高的冶煉利潤的驅使下，從檢修中恢復的煉廠生產積極性或相對較高，但由於需求的復蘇仍存在一定不確定性，故此產量短時內也並不會有太大幅度的提升。目前部分地區市場（如華北），仍有貨源相對偏緊的情況，可以發現上周後半周，在銅價回落之際，升貼水報價明顯走高，並且精廢價差也呈現收窄的狀況。不過由於目前進口盈利水平持續走高，故此進口銅供應方面料將有所增加。在需求方面，當下疫情影響依舊存在，且月差相對較高的情況下，下遊接貨積極性相對較低，觀望情緒則較重。上海地區成交仍以貿易流轉爲主。4月初級加工端開工率均呈現較大幅度下跌，4月精銅杆開工率大幅走低11.48%至54.68%。銅管企業開工率下降7.78%至78.09%。銅板帶開工率也低於預期的70.87%，錄得67.96%。並且目前終端需求訂單方面也未能有明顯的恢復，5月的情況或略有好轉，但程度可能有限。
庫存方面，LME庫存下降0.05萬噸至17.66萬噸，SHFE庫存上漲0.81萬噸至2.65萬噸。
國際銅方面，昨日國際銅比LME爲6.78，較前一交易日下降0.46%。
整體來看，目前在美聯儲加息環境下對於銅價相對不利，而國內需求端雖然此前存在預期相對偏強的情況，但是這樣的強預期能否兌現則是後市需要關注的重點。操作上單邊機會或暫時相對難以把握，暫時以觀望爲主。
策略：
1.單邊：中性 2. 跨市：內外反套 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
1.庫存拐點 2. 疫情發展
