隔夜銅震蕩偏強。
宏觀方面，上周因美CPI和PPI數據維持高位，加息預期生問下也壓制了銅價，本周初市場情緒有所鬆動，美元指數高位回落，美股未進一步走低，VIX指數也出現回落勢頭，這或表明流動性緊張情緒有所減弱，銅價也有望出現一輪技術性修正；國內方面， 疫情加大了經濟下行壓力，市場一方面關注復工復產進度，一方面期待政府穩增長政策繼續加碼。
基本面來看，受冶煉企業檢修影響，據SMM數據統計5月產量預期爲81.88萬噸，環比下降1萬金屬噸，也低於去年同期水平；不過進口窗口持續打開，預期進口量回升。需求方面，疫情影響下國內消費整體來看有所轉弱，5月下遊開工率相對4月回升，但低於去年同期水平。庫存方面來看繼續累庫，3月以來累庫超10萬噸，給外盤帶來較大壓力；國內社會庫存呈現去庫狀態，也帶動升水走高。總體來看，國內供求均表現偏弱，但需求擔憂一度超過供應，國內偏謹慎。
綜合來看，隨着復工復產“在路上”，內憂擔心有所緩解，市場信心有所提振，市場也期待開工率的回升會帶動新一輪補庫高峯，有望帶動一輪技術性修正。但6~8月也是傳統淡季，因此即使存在反彈高度上不宜過度樂觀。
