銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊；另外，隨着智利銅冶煉企業環保升級停產的兌現，現貨基本面到達高峯；不過，未來展望來看，印度冶煉企業恢復產量預期以及中國冶煉企業新增產能逐步達產預期，銅市場以衝高做空爲主。
走勢分析：
當周走勢：12月10日至12月14日，銅價格整體震蕩。
現貨市場方面，當周現貨市場升水衝高回落，各個品牌之間價差在觸及年度高點之後，快速回歸，現貨市場波動主要來自好品牌的變化，平水銅和溼法銅則繼續保持平淡格局。
上期所庫存上周下降1657噸，總量至12.2萬噸附近，周度倉單延續下降，主要是現貨市場繼續保持升水，倉單缺乏吸引力。
進口方面，上周，精煉銅現貨進口整體維持虧損，虧損幅度有所擴大，但尚不具備出口鼓勵的幅度，因此，洋山銅升水壓力繼續緩和，上周持續的保持平穩。
LME庫存上周下降3225噸，下降集中在亞洲倉庫，歐洲倉庫有所回升，主要是歐洲冶煉企業恢復供應；不過美洲市場，預估未來將受到智利冶煉企業環保升級的影響，而延續下降；因此，綜合情況來看，LME庫存下降的格局依然未變。
銅精礦方面，據SMM幹淨礦現貨TC報92-96美元/噸，高位較前周下調1美元/噸，主因部分市場人士開始擔憂Vedanta的復產帶來的影響。
廢舊市場方面，海關數據顯示，11月進口廢銅共24.29萬實物噸，環比上升17.27%，另外，此前數據顯示廢舊銅下遊需求較爲清淡。
下遊需求方面，根據中汽協的預測報告顯示，明年中國汽車市場將停止增長，預計2019年全年汽車銷量爲2800萬輛，與2018年持平，即零增長。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊；另外，隨着智利銅冶煉企業環保升級停產的兌現，現貨基本面到達高峯；不過，未來展望來看，印度冶煉企業恢復產量預期以及中國冶煉企業新增產能逐步達產預期，銅市場以衝高做空爲主。
12月17日華泰期貨銅周報
