銅：觀望
鎳：減空
鋅：持空
鉛：持空
鋁：觀望
銅：上周銅市經歷了低位震蕩的一周，表現爲上行無力，下跌又有支持。宏觀面的悲觀給市場很大壓力，中歐經濟放緩，全球避險需求增加，美元走強，下周重要會議很多，中國經濟工作會議、美聯儲利率會議、日本央行會議、英國央行會議，市場會很謹慎。回到銅市上看，LME庫存處於低位，下降趨勢暫時結束，國內仍是小幅下降，但升水大幅回落，這與進口虧損降低，手冊出口停止有關，但停產的冶煉廠停恢復生產和新產能釋放仍需時間，在庫存增加之前，低庫存仍是支持因素，短期宏觀風險仍是市場關注的焦點。對於銅的大勢，我們看空，但目前是否打開下跌空間，可能還需條件進一步成熟。技術上看，銅價仍在震蕩區間，交易上等待明朗。
鎳：上周鎳價整體位於低位整理當中，周五夜盤價格有所回升。現貨方面，LME鎳庫存上周降幅繼續收窄，貼水基本持穩70美元附近。國內上期所鎳板庫存上周共下降417到14517噸，俄鎳貼水上周基本持穩運行，金川鎳升水小幅回落，現貨市場逢低採購尚可，價格回升後下遊接貨意願下降，成交整體仍顯平淡。高鎳鐵價格上周也處於補跌當中，部分鋼廠出臺高鎳鐵採購價較前期環比下降30元至930元附近國內及印尼鎳鐵產量預計增加，高鎳鐵價格後期與精鎳價差或繼續收窄。不鏽鋼市場表現仍然疲軟，鋼價回落後終端市場採購未見明顯回暖，不鏽鋼社會庫存亦在回升當中，鋼價短期預計難有起色。鎳市基本面表現整體仍然偏弱，周五價格回升後建議前期空單適當減持，後期若鋼廠減產兌現，則繼續逢高布置空單。
鋅：上周五鋅價波動較強，晚間夜盤，滬鋅1902低開在20540元/噸，隨即盤中收紅走高，暫時收回日間大部分跌幅。倫鋅上周五日內低點2514美元，目前在2533水平。上期所周度鋅錠庫存下降1971噸至24879噸，且臨近交割，倉單量僅681噸，支持了鋅價短線反彈。市場擔心低倉單的情況會延續到下個月的1901合約。今日是1812合約最後交易日。我們認爲需求已經轉淡。操作上，空單持有。
鉛：滬鉛同樣脫離夜盤低點，1901合約盤中最低18290元/噸，目前在18400元/噸，受交割影響周度庫存7225噸，存量升至16845元/噸。操作上，空單繼續持有。
鋁：上周鋁價繼續震蕩，行業大面積虧損的背景下，觸發企業聯合減產的可能性增大，但庫存絕對水平偏高且需求預期悲觀，建議暫時觀望。
