宏觀擾動加劇,供應幹擾偏強
邏輯:海外宏觀偏空強化,國內政策託底,需求恢復,能源價格依然處於高位,供應端擾動不斷,庫存依然偏低,價格可能仍有反復。國內4月制造業PMI爲47.4,非制造業PMI爲41.9,均低於市場預期,疫情對經濟拖累明顯。全球四地庫存合計約69.83萬噸,環比增0.12萬噸,較今年年初增27.19萬噸。其中國內庫存環比減0.32萬噸,海外庫存環比增0.44萬噸。整體看,銅價已經見頂但是下跌不流暢,預計銅價將延續震蕩。
操作策略:觀望
風險:消費超預期