【市場信息】:昨日倫銅小幅回升，滬銅主力合約夜盤收高。
【投資邏輯】：宏觀上，鮑威爾講話強化加息預期，加息+縮表仍持續壓制銅價；4月疫情對經濟的負面影響較大，國內公布的經濟數據相當弱，目前看4月或爲數據低點，接下來需關注政策的節奏和強度，包括地產銷量等情況，以判斷需求改善情況；出口數據較差，海外需求特別是耐用品邊際走弱。供應端，礦端擾動明顯，TC下降，廢銅供應偏緊；國內外庫存環比增加，現貨升水回升，關注疫情緩解後庫存回補力度；進口窗口打開，保稅區庫存流入國內。
【投資策略】：宏觀偏空，短期企穩，回升需關注國內復工復產及穩增長情況。
