隔夜銅窄幅震蕩。宏觀方面，美聯儲鮑威爾發表講話中稱未來兩次會存在連續加息50個基點的可能性，言論未進一步鷹派，美元指數高位繼續回落，對銅價產生一定支撐；國內方面，疫情加大了經濟下行壓力，市場一方面關注復工復產進度，一方面期待政府穩增長政策繼續加碼。基本面來看，受冶煉企業檢修影響，據SMM數據統計5月產量預期爲81.88萬噸，環比下降1萬金屬噸，也低於去年同期水平；不過進口窗口持續打開，預期進口量回升。需求方面，疫情影響下國內消費整體來看有所轉弱，5月下遊開工率相對4月回升，但低於去年同期水平。庫存方面來看，國內社會庫存小幅累庫，主要在於廣東地區，上海地區累庫量不大，庫存偏低位也引起現貨升水的走高；LME未能進一步累庫，暫時止步於17.7萬噸水平。
綜合來看，隨着復工復產“在路上”，內憂擔心有所緩解，市場信心有所提振，市場也期待開工率的回升會帶動新一輪補庫高峯，有望帶動一輪技術性修正。但6~8月也是傳統淡季，因此即使存在反彈高度上不宜過度樂觀。
