主要邏輯：
國內宏觀：中美貿易磋商邁出實質性第一步，經國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定從 2019 年 1 月 1 日起，對原產於美國的汽車及零部件暫停加徵關稅 3 個月，但國內經濟下行壓力仍存。
國際宏觀：美聯儲將會在本周宣布 12 月利率決議，目前加息的概率超過 75%，如果加息，預計美元仍將維持相對高位，但如果放緩加息甚至不加息，將利空美元，利多金屬，但中長期或意味着美國經濟見頂，全球需求預計同步回落。
銅精礦：上周五，SMM 幹淨礦現貨 TC 報 92-96 美元/噸，高位較前周下調 1 美元/噸，主因部分市場人士開始擔憂 Vedanta 的復產帶來的影響。
廢銅：2018 年 1-9 月累計進口廢銅 180 萬實物噸，同比下降 35.01%。
廢銅制杆：2018 年 11 月廢銅制杆企業開工率爲 59.37%，環比減少 2.17個百分點，電力消費不及預期，導致廢銅制杆開工率也相應下滑。
周度關注：
1. 中美貿易磋商、美股、A 股、美元、人民幣走勢；2. 美聯儲 FOMC 公布利率決議及政策聲明、英國央行政策利率、美國三季度實際 GDP 年化季環比終值、美國 11 月個人消費支出(PCE)環比；3. LME/SHFE/COMEX 庫存、精廢價差、進口盈虧、提單溢價及現貨升水。
周度觀點：
中美貿易磋商邁出實質性的一步，市場風險偏好改善，且本周四美聯儲議息，如若釋放鴿派信號甚至停止加息都將利空美元，利多金屬，而且庫存持續低位，對銅價短期存在利好。但國內經濟下行壓力較大，終端家電、地產、交通、建築等消費依舊疲軟，電網投資的項目也以特高壓居多，對銅消費拉動並不顯著，且當前銅顯性庫存的大幅下降可能爲未來隱性庫存顯性化埋下隱患，因此，中長期來看，作爲宏觀經濟的“晴雨表”，銅價下行趨勢難改，建議等待反彈後的拋空機會。
12月17日南華期貨銅周報
