銅：周末夜盤銅價小幅上漲，受空頭平倉支撐，主力合約持倉下降7千手，期限結構呈現正向市場。中美經貿關系進一步舒緩，提振市場情緒，中國公告下調美國進口汽車關稅，同時採購美國大豆。周末上期所庫存減少1657噸，至12.2萬噸。銅價下遊需求疲軟和季節性需求下降可能拖累銅價，中長期銅價仍存在進一步走低的可能。
鋅：周末夜盤鋅價小幅走高，主力合約減倉明顯，反向期限結構進一步平緩。上期所庫存進一步下降1971噸，至2.49萬噸，低迷的庫存繼續支持鋅價，國內冶煉企業開工較低仍是目前供應下滑的主要原因。短期低庫存將繼續支撐鋅價，中長期隨冶煉瓶頸問題解決，供應有望回升，同時下降可能承壓。
鋁：上周五夜盤國內鋁價小幅上漲。基本面上，國內目前的鋁下遊消費有所降溫，但全球庫存整體仍處於下降通道。海德魯方面，巴西氧化鋁 廠復產申請被拒，將繼續維持50%產能運行。境外俄鋁方面，制裁結果再度推遲至明年1月7日。我們認爲短期隨着境外氧化鋁的復產國內氧化鋁或將面臨一定壓力，此外國內北方地區鋁土礦供應有所提升，如下遊鋁價持續走弱上遊原料價格或將遭受擠壓。考慮到中美貿易爭端暫緩，操作上建議短期觀望，中期繼續逢高做空爲主。
鎳：上周五夜盤鎳價大漲。現階段庫存方面整體下降的趨勢仍在繼續。目前支撐鎳價的主要邏輯在於交易所低庫存，但隨着現貨走向貼水，這一邏輯已經減弱。在不鏽鋼利潤尚可的情況下，精煉鎳在目前價格仍有替代鎳鐵的作用，隨着鎳價的快速下行，電解鎳的經濟性在不斷提升。近期市場鎳鐵供應持續恢復，但中美貿易戰暫停的消息短期或引發市場信心回升，帶動下遊回暖。操作上建議目前價格建議觀望或逢高做空爲主。
