供應：現貨銅精礦加工費TC微調0.5美元至92-96美元/噸，Chuquicamata檢修；精煉銅方面，年前檢修少，開工率高位，進口倒掛縮窄至不足以出口。
需求：銅杆北方市場需求繼續不振，加工費再有下調。銅板帶成交情況較上月相比略有好轉，總體成交偏弱。下遊空調企業12月份做一定備庫，小幅拉動銅管需求。整體消費趨弱，且消費淡季在即，沒有有效支撐。
庫存情況：全球顯性庫存35.23萬噸，較上周下降1.31萬噸。其中LME全球庫存下降0.33萬噸至12.12萬噸，上期所減少0.17萬噸至12.22萬噸。保稅區庫存增1.2萬噸至44.9萬噸。全球庫存處於近幾年絕對地位水平，且去庫持續。
市場結構：國內現貨升水大幅回落，好銅供應緩解；LME現貨也走弱至貼水3.75美元/噸。
精廢價差：光亮銅精廢差略縮窄至1450元/噸上方，整體成交清淡。
CFTC持倉：截止12月11日，基金淨多頭持倉較上周減少3436張至7247張。整體持倉水平偏低，方向並不明確。
操作建議：G20會議後，消息面較爲平淡，銅價在消費疲軟壓制下呈現窄幅偏弱震蕩。關注本周美聯儲議息會議，料將對後續一段時間美元，乃至宏觀預期形成指引。而基本面變化不大，不過，近期海外冶煉廠檢修而國內新產能釋放進偏慢，精銅基本面應該是近期最好的階段，且全球庫存已經足夠低，但銅價依舊難有起色。隨着後續國內季節性累庫，消費淡季來臨，銅價料將進一步走弱。預計本周繼續窄幅偏弱震蕩。操作上建議觀望，等待5萬上方沽空機會。
12月17日信達期貨銅周報
