上周由於英國脫歐持續受挫，英鎊連續下跌，美元因此走勢強勁，銅價在美元強勢背景 下震蕩走低。倫銅上周收於 6140.5 美元/噸，跌幅 0.01%；滬銅 1902 合約上周收於 48890 元/噸，跌幅 0.6%。整體來看，銅價依然處於區間震蕩走勢之中。
現貨方面：上周臨近 12 月合約交割，好銅升水大幅回落，從周初的 450 元/噸快速下降 至周末的 30 元/噸。高升水讓市場買盤意願急降，引發貿易商拋盤。同時，溼法銅和平水銅 升水也跟隨下跌，體現下遊需求疲軟，市場交投清淡。
庫存：上周 LME 銅庫存減少 0.32 萬噸，SHFE 減少 0.17 萬噸，保稅區增加 1.2 萬噸， COMEX 減少 0.82 萬噸。全球四地庫存合計約 80.13 萬噸，較上周減少 0.1 萬噸，較年初減 少 20 萬噸，較去年同期減少 16.7 萬噸。 上周滬銅價格走勢依然處於震蕩區間之中，但整體重心有所降低，基本圍繞 49000 元/ 噸一線窄幅整理。此前在宏觀方面的悲觀情緒以及現貨基本面的偏緊格局的共同作用之下， 銅價走勢一直處於 48800-50800 元/噸的區間震蕩之中，短期難有太大變化。隨着銅庫存下 降幅度趨緩，現貨升水快速下降，現貨基本面的支撐力度在減弱。近期公布的 11 月經濟數 據難以令人樂觀，此外，下遊終端消費方面，無論是汽車數據還是空調數據，都顯示明年需 求將持續弱勢。
隨着年關臨近，未來銅將進入累庫存階段，此前銅價的最大支撐力度將大大 減弱，因此未來銅價走勢將逐漸震蕩走低。預計本周銅價在 48500-49600 元/噸之間震蕩。
