隔夜倫銅震蕩回落，下跌1.98%至9180.5美元/噸。宏觀方面，繼美聯儲鮑威爾發表講話後，美聯儲多位官員再次站出講話強調鷹派立場，受此影響美股在遭受拋售，市場樂觀情緒再度收緊，美元和美債被推漲，抑制銅價走勢；國內方面，疫情加大了經濟下行壓力，復工復產進度得到關注，但市場反饋較一般，並期待政府穩增長政策繼續加碼。
基本面來看，受冶煉企業檢修影響，據SMM數據統計5月產量預期爲81.88萬噸，環比下降1萬金屬噸，也低於去年同期水平；不過進口窗口持續打開，預期進口量回升。需求方面，疫情影響下國內消費整體來看有所轉弱，5月下遊開工率相對4月回升，但低於去年同期水平。庫存方面來看，國內社會庫存小幅累庫，主要在於廣東地區，上海地區累庫量不大，庫存偏低位也引起現貨升水的走高；LME未能進一步累庫，暫時止步於17.7萬噸水平。
綜合來看，隨着復工復產“在路上”，內憂擔心有所緩解，市場信心有所提振，市場也期待開工率的回升會帶動新一輪補庫高峯，有望帶動一輪技術性修正。但6~8月也是傳統淡季，因此即使存在反彈高度上不宜過度樂觀。
