西南期貨銅早評（2022年05月20日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2206合約報升水340-390元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2206合約報升水180-210元/噸；華北市場電解銅對滬銅2206合約報升水130-270元/噸。海外流動性不斷收緊，推動美元指數屢刷高位，牽制有色金屬價格的修復，而華東地區計劃逐步放開管控，國內消費有望逐步恢復。供需方面，電解銅冶煉原料供應量環比趨鬆，且冶煉利潤可觀，但檢修、停產等因素或導致5月產量降至81.65萬噸，而華東地區經濟生活的恢復和回落的銅價有利於下遊消費加速修復。上周，國內電解銅社會庫存下降2600噸，保稅區庫存下降2100噸。強勢的美元指數令銅價承壓，而華東地區分階段推進復商復市的計劃提振市場對消費的預期，建議保守者繼續觀望，激進者逢低輕倉試多。