據WBMS，今年1-3月全球銅市供應短缺18.9萬噸，精煉鋅產量爲600萬噸，同比增0.6%，需求量爲620.9萬噸，同比增4.2%。上周Mysteel標準幹淨銅精礦TC爲80.1美元/幹噸，環比下降0.3美元/幹噸，供應端的幹擾主要還是在於祕魯堵路，Las Bambas已暫停運營23天。4月中國精煉銅產量爲89.8萬噸，同比減少1%，1-4月累計產量353.9萬噸，同比增加4.4%，因檢修，5月電解銅產量或小幅下降。上周五SMM全國主流市場庫存爲11.89萬噸，環比微降0.11萬噸；上期所銅庫存增加3081噸至55372噸，期貨庫存增加577噸至18301噸，庫存仍偏低；上周LME銅庫存增加6975噸至17.7萬噸，回升至正常水平，LMEO-3現貨升水小幅擡升。
據SMM，上周精銅杆企業開工率爲63.63%，較節前回升3.61%，隨着銅價回落，下遊訂單小幅增長。廢銅制杆企業開工率爲52.07%，環比下降0.58%，廢銅供應緊張，原料採購困難，廢銅價格堅挺。截止5月10日當周，COMEX銅投機性多空持倉均下滑，但多頭持倉下降幅度更大，4月底已轉換成了淨空頭寸。
美元指數大幅回落，使得銅價獲得支撐反彈。基本面上，國內現貨升水保持，庫存略偏低，LME銅庫存水平適中，需求端上疫情消散後有恢復預期但具體增量還有待考量。今日銅價或震蕩偏強。
