銅：震蕩延續，受宏觀環境影響明顯
1.核心邏輯：整體來看，在經濟持續下行的壓力下，需求疲弱趨勢難改。但是近期庫存又恢復下降態勢，低庫存和弱消費之間的矛盾凸顯，銅價震蕩走勢維持，受宏觀環境影響明顯。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：銅庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫銅開於 6132 美元/噸，收盤報 6133.5 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.11%。
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 40~升水 100 元/噸，平水銅成交價格 49080 元/噸~49200 元/噸，升水銅成交價格 49110 元/噸~49220 元/噸。
鋅：近強遠弱持續，關注庫存情況
1.核心邏輯：市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，市場對於未來鋅供給較爲悲觀。但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價難有深跌預期。近期鋅庫存又恢復大幅下降，全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鋅開於 2536 美元/噸，收盤報 2550 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.67%。
現貨市場
昨日上海 0#普通主流成交 21700-21760 元/噸，雙燕、馳宏主流成交於 22050-22120 元/噸。0#普通對 1901 合約報升水 410-450 元/噸；雙燕、馳宏對 1 月報升水 770-800 元/噸。1#主流報 21500-21580 元/噸。
廣東 0#鋅主流成交於 21720-21810 元/噸，粵市較滬市升水 60 元/噸附近較上周五基本持平。對滬鋅 1901 合約升水 450-480 元/噸附近，升水較上周五基本持平。
天津市場 0#鋅錠主流成交於 21510-23350 元/噸，0#普通品牌主流成交於 21510-21630 元/噸，對 1901 合約升水 250-300 元/噸附近，較上周五基本持平，津市較滬市貼水 120 元/噸附近，較上周五基本持平。
鎳：基本面尚無好轉，但短期或有反彈
1.核心邏輯：隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，市場預期悲觀。同時下遊不鏽鋼出現累庫，消費預期偏弱。疊加國內鎳庫存出現回升，市場悲觀情緒蔓延，基本面依舊較弱。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：中美貿易摩擦惡化；鎳鐵新增產能提前或超額釋放4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鎳開於 11015 美元/噸，收盤報 10995 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.41%
現貨市場
昨日 SMM 1#電解鎳 90350-96400 元/噸。俄鎳較無錫 1901 合約貼水200元/噸，金川鎳較無錫1901合約升水6000元/噸。金川公司出廠價95600元/噸，較上周五上調 600 元/噸。
重要消息
菲律賓政府機構公布的數據顯示，2018 年 1-9 月該國鎳礦石產出量同比下降 1%至 2220 萬幹噸。 印尼和菲律賓依次是中國前兩大鎳礦石供應國。 菲律賓礦山和地球科學局稱，該國 29 個鎳礦中的 11 個在檢修或運營暫停期間沒有產出。
