銅：銅價持續低位運行，短期上方壓力較大
周一滬銅低開高走，重回 49000 元/噸之上，夜盤倫銅探底回升，滬銅也以震蕩爲主，價格仍然處於震蕩區間之中。周一上海電解銅現貨對當月合約報升水 40-升水 100 元/噸，隔月報價已全面貼水，交割日下遊拿貨謹慎，仍多觀望。宏觀方面：美股再度重挫，道指一度跌超 600 點；中國 11 月外匯佔款減少 571 億元，餘額刷新八年新低。行業方面：印度綠色法庭做出裁決，擱置政府對於之前關停 Sterlite 的命令，目前韋丹塔對這一命令表示歡迎，並表示將採取法庭要求的所有步驟重啓運營。但政府方面大概率會繼續上訴。自上周以來銅價主要圍繞在 49000 元/噸一線窄幅整理，整體運行重心較之前有所下降；此前支撐銅價的主要因素是現貨高升水，但目前現貨升水已經大幅回落，下遊買盤的意願也不強，銅價短期上方壓力較大。預計今日銅價圍繞 49000 元/噸一線窄幅震蕩。
操作建議：建議滬銅 1902 合約在 49300 元/噸之上嘗試做空。
鋅：基本面供需兩弱 鋅價難現趨勢行情
昨日滬鋅主力 1902 日內漲勢延續，夜間低開後窄幅震蕩，倫鋅先揚後抑，整體窄幅運行。昨日上海 0#普通主流成交 21700-21760 元/噸，雙燕、馳宏主流成交於 22050-22120 元/噸。0#普通對 1901 合約報升水 410-450 元/噸；雙燕、馳宏對 1 月報升水 770-800 元/噸。
交割最後一日，盤面走高，加之市場長單需求有所降溫，持貨商挺價意願減弱，但盤面走高後下遊採購意願明顯轉淡。美元從 18 個月高位回落，本周美聯儲議息會議大概加息，但對明年的經濟基調將更爲謹慎，關注 18-19 日會議具體情況。17 日 LME 鋅庫存增加 0.34 萬噸至 12.24 萬噸，LME 現貨升水回升至 50.5 美元/噸。基本面整體變化不大，昨日鋅價大幅拉漲或受 1812 最後交易日影響，帶動整個盤面走高。目前國內供應端受株冶搬遷，雙燕渣料處理問題等導致鋅冶煉瓶頸難以突破，現貨升水重新走高，而下遊鍍鋅受環保及鋼材價格下跌導致開工維持下滑，基本面維持供需兩弱狀態。盤面看，主力重回 21000 一線上方，短期維持震蕩，關注宏觀對鋅價的擾動。
操作建議：買 zn1902 賣 zn1903 持有，目標 250 點，止損 180 點。
鉛：消費疲軟，鉛價震蕩偏弱
昨日滬鉛 1901 合約開於 18400 元/噸，盤初滬鉛震蕩下行，錄得日內低位 18255 元/噸，午後滬鉛返升，最終報於 18380 元/噸，持倉量減 2234 手至 46236 手。昨日現貨方面，上海市場南方鉛 18570 元/噸，對 1901 合約升水 250 元/噸報價；金沙鉛 18620 元/噸，對 1901合約升水 300 元/噸報價；進口哈鉛 18370-18420 元/噸，對 1901 合約升水 50-100 元/噸報價。持貨商出貨積極性有限，加之正值交割日，市場國產鉛報價不多，而再生鉛價格優勢較大，散單市場成交持續低迷。經中國環境監測總站聯合中央氣象臺等聯合會商，預計 18 至20 日，京津冀及周邊地區大氣擴散條件逐步轉差，區域北部以良至輕度污染爲主，京津冀中南部、山西南部、山東西部和河南北部部分城市將出現中至重度污染，注意限產情況；全國環保廳局長會達共識：禁止“一刀切”，但要敢於“切一刀”。隔夜美元高位走弱，金屬漲跌互現，今日開始美聯儲 FOMC 召開爲期兩日的議息會議，市場普遍預期將加息。隔夜原油下破 50 關口，爲鉛價帶來壓力，另基本面來看，鉛下遊消費持續疲軟，供應端支撐不足，預計主力合約 1901 或繼續維持震蕩偏弱格局。
操作建議：滬鉛 1901 合約日內背靠 18340 試空。
