上周Mysteel標準幹淨銅精礦TC爲78.7美元/幹噸，環比下降1.7美元/幹噸，祕魯堵路幹擾依舊存在，Las Bambas抗議繼續。4月我國銅礦砂及精銅進口量爲188.36萬噸，環比降13.8%，同比降1.9%，自智利進口量下滑明顯。
4月精煉銅產量89.8萬噸，同比降1%，環比降4%，因檢修，5月電解銅產量或小幅下降，6/7月將穩步提升。4月精煉銅進口量爲28.95萬噸，環比降10.5%，同比降9.3%。上周五SMM全國主流市場庫存爲11.99萬噸，環比微增0.1萬噸，上海進口銅到貨增加；上期所銅庫存減少936噸至54436噸，期貨庫存增加7197噸至25498噸，倉單數量回升；上周LME銅庫存下降2400噸至17.46萬噸，LMEO-3現貨升水擡升。
據Mysteel，上周精銅杆加工費反彈，企業生產回升，下遊訂單也有增長。隨着疫情消散，廢銅資源由緊轉鬆，貨商逢高出貨意願增強。4月廢銅進口量爲13.53萬噸，環比降9.7%，同比降19.2%。截止5月17日當周，COMEX銅投機性多空持倉均延續下滑，多頭減倉力度稍大。
美元指數大幅回落，銅價壓力減弱，不過在外圍流動性收緊背景下，預計銅價難有大幅反彈。基本面上，礦端中長期呈增長之勢，短期生產有幹擾；5月國內精銅產量或偏低，現貨供應略偏緊，維持升水狀態，LME銅庫存下滑；疫情消散後需求好轉成共識，但增量存疑慮；廢銅供應趨鬆，替代作用料增強；短期銅價或延續震蕩。
