5月25日SMM 1#電解銅均價72255元(-265),A00鋁均價20530元(-80);LME銅庫存168150(-1.46%)噸,鋁庫存481650(-1.19%)噸;
投資建議:昨日滬銅上漲,夜盤低開震蕩。上海現貨市場升水穩步上行,冶煉企業集中檢修以及進口比價轉爲虧損導致供應收緊,市場貨源稀少,月差再次擴大至300元/噸左右。江浙地區需求持續恢復,供應緊缺,帶動上海市場價格走強。
基本面,內外貨幣政策背離,國內爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力,加大投資力度,房地產管控放鬆,中期看需求整體向好,且整體庫存偏低,對價格形成支撐。目前銅礦TC反彈至78.7美元/噸左右,銅礦相對寬鬆,滬銅有企穩跡象,操作上建議謹慎做多,關注70000附近支撐。