宏觀擾動加劇,供應幹擾偏強
邏輯:宏觀面上,5月歐洲央行議息會議紀要偏鷹派壓低美元,有色受到提振,國內政策託底,但需求依然偏弱,能源價格依然處於高位,供應端擾動不斷,庫存依然偏低,價格反彈可能持續,但估計強度較弱。國內4月制造業PMI爲47.4,非制造業PMI爲41.9,均低於市場預期,疫情對經濟拖累明顯。截至5月20日,三大交易所+上海保稅區銅庫存約爲59.3萬噸,環比減少1.2萬噸。整體看,銅價已經見頂但是下跌不流暢,預計銅價將延續震蕩。
操作策略:觀望
風險:消費超預期