銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊；另外，隨着智利銅冶煉企業環保升級停產的兌現，現貨基本面到達高峯；不過，未來展望來看，印度冶煉企業恢復產量預期以及中國冶煉企業新增產能逐步達產預期，銅市場以衝高做空爲主。
走勢分析：
19日，現貨市場升貼水較上個交易日有所好轉，不過主要仍然是稅票因素導致，當月票現貨升水提升，但下月稅票貨源則以貼水爲主；另外，下遊企業逢低採購有所增多，現貨市場成交較爲活躍。
上期所倉單19日有所下降，主要是現貨市場重新回歸升水，一定程度上吸引倉單的流出。
19日，進口虧損大幅度收窄，盤中一度觸及盈虧平衡，預估對銅精礦等原料進口的刺激力度較大，另外，受到進口虧損收窄的支撐，此前洋山升水小幅上調。
19日，LME庫存再度回升，依然是LME美洲庫存爲主，由於未來智利環保影響將直接影響美洲供應，因此，美洲庫存增加不具備可持續性，LME庫存下降的格局依然沒有改變。歐洲倉庫也有一定增加，主要是此前歐洲冶煉企業的復產；整體上，因印度冶煉廠恢復預期，LME市場現貨強度下降，導致隱性庫存轉爲顯性，但由於此前冶煉環節長時間的受到幹擾，因此，隱性庫存預估有限，短期LME庫存預期方向仍然以去庫存爲主，不過，由於未來冶煉產能的釋放預期，庫存對價格的支撐能力在下降。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊；另外，隨着智利銅冶煉企業環保升級停產的兌現，現貨基本面到達高峯；不過，未來展望來看，印度冶煉企業恢復產量預期以及中國冶煉企業新增產能逐步達產預期，銅市場以衝高做空爲主。
