國內供應：精銅供應仍然偏緊，大冶、紫金、赤峯雲銅檢修，而且廢銅供應下降，精廢價差爲負。方圓重啓10萬噸冶煉產能，祥光在21號投料，大海也開始復產，產能投放需要時間，5月份應該是精銅產量低點，6月份精銅供應會出現修復。現在全國的物流狀況好轉，上海地區出庫量增加，進口作業也有所恢復，報關量提升。
國內消費：5月份整體需求疲弱，比4月份有所修復，但是還是沒有回到旺季水平。
截止到5月27日，全國電解銅庫存（包括保稅區）爲41.10萬噸，較上周五下降2.36萬噸，其中保稅區下降1.13萬噸，非保稅區下降1.23萬噸。總庫存較去年同期低33.34萬噸，其中保稅區低11.21萬噸，非保稅區低22.13萬噸海外：歐美需求增速開始回落，海外礦幹擾多，一季度銅礦增量不及預期，年內銅礦產量預期下調。新礦山投產順利，有一部分礦山是3月份到年中投產，預計下半年產量會出現回升，全年銅礦增量下調至65萬噸（年初預期80萬噸）。
由於國內出口增多，以及俄銅在國內銷售不順暢等因素，LME銅庫存一路回升到18萬噸。目前交倉基本上結束，但是LME注銷倉單比例高企，後期可能又步入下降通道。
策略：
歐美消費走弱，國內消費疲弱，但是上海疫情接近清零，六月初到六月中下旬逐步復工，政策預期強。價格在現實 和預期之間轉換。
銅供應緊張，庫存維持低位，8800美元/70000元附近買盤很強，廢銅大幅減少，對價格形成支撐，銅價或依託70500元/噸偏強震蕩， 在復工預期的推動下可能出現階段性反彈。
2022年第22周銀河期貨銅周報
