上周SMM進口銅精礦TC小幅上行，Mysteel標準幹淨銅精礦TC基本維穩於78.7美元/幹噸，祕魯的Las Bambas銅礦仍在停止運營，和談再次失敗。因檢修，5月電解銅產量或小幅下降，6/7月將穩步提升。上周五SMM全國主流市場庫存爲10.76萬噸，環比減少1.23萬噸，降庫明顯，消費恢復；上期所銅庫存下降1.29萬噸至41546噸，期貨庫存下降1.39萬噸至11584噸，降幅較大；上周LME銅庫存下降1.84萬噸至15.62萬噸，LMEO-3現貨在平水附近。
據SMM，上周精銅杆企業開工率爲70.77%，較前一周回升5.08%，精銅杆保持價格優勢。廢銅杆企業開工率爲48.8%，微降0.13%，廢銅貿易商出貨意願尚可，精廢價差擴大。
截止5月24日當周，COMEX銅投機性多頭小增，空頭減倉。
國內穩增長政策持續加碼，加上美元指數疲軟以及油價走高，銅價支撐較強，但需求弱現實及加息前景仍制約其上行基本面上，短期礦端生產有幹擾；5月國內精銅產量偏低，現貨供應略偏緊，維持升水狀態，庫存下降速度較快，LME銅庫存也有明顯回落；政策刺激下，需求預計有回升，但力度上存疑慮；短期銅價或震蕩爲主。
