國內經濟景氣度超預期回升，銅價繼續反彈
1.核心邏輯：昨日滬銅小幅上漲 0.24%，收於72120 元/噸。宏觀方面，美國 4 月消費者支出增幅超預期，加上市場押注美聯儲將採取更謹慎的緊縮政策，令美聯儲持續激進加息的預期降溫，美元走弱令期銅重心持續上擡；國內方面，中國 PMI 制造業數據環比上升至49.6，高於市場預期的 48.7，且隨着國內穩增長措施陸續出臺，國內需求回升預期進一步升溫。基本面上，進口窗口難見明顯打開的跡象，短期內恐難以再有大量進口貨源補充，疊加國內冶煉廠檢修依舊，國內供應則依舊處於偏緊狀態；需求端隨着國內穩增長措施的出臺，需求回升預期較強。綜上、海外宏觀氛圍偏暖，國內供需雙弱，但需求預期回升，短期銅價階段性反彈。
2.操作建議：短期謹慎做多
3.風險因素：美聯儲加息超預期、旺季需求被證僞、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
LME 銅開盤 9523.5 美元/噸，收盤9439 美元/噸，較前日收盤價跌 0.9%現貨市場
上海電解銅現貨對當月合約報於升水 260~升水310 元/噸，均價升水285 元/噸，較前一日下跌 85 元/噸。平水銅成交價格72550-72630 元/噸，升水銅成交價格 72570-72650 元/噸。
