光大期貨銅早評：短期或仍偏樂觀（2022年06月01日）

隔夜銅震蕩走低。宏觀方面，美國總統拜登會見美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲將使用其政策工具應對物價高漲問題，無論從控制通脹還是貨幣政策持續收緊本身均不利於銅價走勢。國內方面，疫情加大了經濟下行壓力，復工復產及經濟修復預期下國內偏樂觀。基本面方面，從庫存表徵來看，5月下旬以來庫存持續下滑，下遊需求在逐漸修復；LME銅也在5月結束累庫階段，轉爲去庫，最高累庫到18.09萬噸，目前去庫到15.62萬噸，累庫對銅的壓制性再減弱。6月中上旬，復工復產會明顯提速，供給受限和需求提速預期會存在階段性錯配，若能體現在庫存和現貨升水方面，會對價格起到較強的支撐作用，因此短期或仍偏樂觀。不過，外圍宏觀風險以及近期爆出的融資鋁事件也較大抵消了這種樂觀。