滬銅主力跌0.76%,報71550元/噸。上海升水285，廣東升195，現貨反映未見端午節前備貨情緒，且恰逢日間價格較高，升水回落。昨日夜盤價格回落，或與美元回落出現企穩跡象有關。當前節點，供需雙弱下，現貨弱支撐仍在，且由於有新的煉廠進入檢修，部分煉廠擴產進程不及預期，供應增量兌現近期有放緩的跡象，價格自9000美金的上漲仍定義爲小幅反彈，價格僵持時間可能更長。倫銅建議關注上方9500-9600的阻力情況。預計LME核心價格區間【9000，9600】美元/噸，滬銅核心價格區間【70000，73500】元/噸。
投資策略：單邊可嘗試小幅試空，注意安全邊際。去庫預期下Back結構可能持續，但幅度可能收窄，borrow策略可以擇機了結。比值短期回歸幅度較大，暫不建議反套。
風險提示：俄烏衝突超預期，中美關系突然惡化、國內疫情發酵超預期。
