滬銅主力漲0.70%報72130。上海升水270,廣東升170,節前備貨不佳,升水邊際回落。當前節點,供需雙弱下,現貨弱支撐仍在,且由於有新的煉廠進入檢修,部分煉廠擴產進程不及預期,供應增量兌現近期有放緩的跡象,價格自9000美金的上漲仍定義爲小幅反彈,價格僵持時間可能更長。倫銅建議關注上方9500-9600的阻力情況。預計LME核心價格區間【9000,9600】美元/噸,滬銅核心價格區間【70000,73500】元/噸。
投資策略:可以考慮在價格區間上沿擇機試空。Back結構可能持續,保值空單建議選擇偏遠期合約。比值方面外強內弱預計延續,仍可以擇機配置反套。
風險提示:俄烏衝突超預期,中美關系突然惡化、國內疫情發酵超預期。