滬銅本周延續震蕩，關注短期方向選擇。
【期貨層面】
本周滬銅主力2206開於71790元/噸，最高價72290元/噸，最低價71400元/噸，周五收盤72130元/噸，較上周上漲230元/噸。
【現貨層面】
周五上海電解銅現貨對當月合約報於升水240~升水300元/噸，均價升水270元/噸，較前一日下滑15元/噸。平水銅成交價格72460-72570元/噸，升水銅成交價格72480-72600元/噸。今日倉單報價69-83美元/噸，均價76美元/噸，均價較前一交易日持穩；提單報價65-77美元/噸，均價71美元/噸，均價較前一交易日持穩，QP6月，報價參考6月中旬到港貨源。LME0-3貼水-2美元/噸，對06合約進口虧損在300元/噸附近（10:00）。
【宏觀層面】
周五晚間20:30公布的非農報告顯示，美國5月季調後非農就業人口增加39萬人，高於預期的增加32.5萬人，爲2021年4月以來最小增幅；美國5月失業率與前值的3.6%持平，高於預期的3.5%。
【綜合分析】
宏觀上，此次加息周期料成爲史上最快的一輪加息周期，貨幣政策縮緊的時間線在縮短，每一次加息都有可能成爲最後一次加息，通脹和銅價一起隨時有可能拐頭向下。供應端來看，由於一季度礦企產量不及預期，2022年後面的三個季度大部分銅企的銅精礦開採料加速。需求上來看，中國作爲銅最大的需求國，面臨着疫情、和經濟增速下滑的雙重壓力，傳統需求端無明顯亮點，房地產及其後周期的需求有望在疫情解封後慢慢修復，但仍然需要觀察政策的變化。
【操作建議】
短期區間70000-75000，支撐因素：戰爭和疫情帶來的通脹效應。承壓因素：美國貨幣政策收緊+國內需求下滑+技術性調整。
【風險提示】
1，國內疫情超預期；2，俄烏衝突超預期。
