利多
1、吉林省穩經濟措施43條
2、祕魯Las bambas銅礦周邊緊急狀態再延60天
3、5月中國制造業PMI回升至49.6%，經濟景氣水平改善
4、2022年國內銅冶煉企業擴產計劃再受衝擊
5、5月汽車行業銷量預計完成176.65萬輛 環比增長49.59%
6、美國5月非農就業增加39萬
利空
1、美聯儲今起開始以每月475億美元的步伐縮表
2、美聯儲研報：未來幾年縮表2.5萬億美元 相當於加息50個基點
3、美國總統拜登：抗擊通脹是首要經濟任務
風險與機會
1、國內疫情
2、國外通脹
3、經濟運行
簡評：滬銅主力CU2207節後持穩偏強運行。宏觀面：美國通脹拐頭疊加國內制造業PMI數據回暖，CFTC投資基金淨空持倉明顯減持，市場資金投資情緒略有回暖。庫存端：上期所庫存僅剩0.7萬噸，接近空倉，LME庫存處於快速去庫中，庫存表現較好。供應端：當下資本支出難以平抑全球需求，疊加祕魯銅礦罷工期限再度延長，智利“冰川禁令”成主要隱患，礦端供應矛盾持續發酵。需求端：
基於國內庫存處於極低位疊加LME庫存快速去庫，國內各省市一攬子穩經濟政策陸續鋪開，需求受到較強提振，現實表現與預期均較強。核心邏輯：節後，資金投資情緒企穩，疊加供需持續發力，滬銅短期企穩，蓄勢反彈。但高通脹壓力與疫情反復壓力仍在，美聯儲鷹派信號十足，全球經濟仍在下行區間，前方反彈空間不宜過度樂觀。
策略：預計節後銅價持穩偏強運行，建議前期的少量2207多單暫可持有，後續逢高位止盈。
2022年第23周信達期貨銅周報
