銅弱勢不改，鋁空頭謹慎
宏觀新聞： 聖誕假期將至，全球市場交易時間有所調整。其中，美股12月24日將提前3個小時收市，25日休市；英國股市24日將提前2個半小時收市，法國股市提前2個小時收市，兩國股市25-26日連續休市。德國股市將於24日-26日連休三天。
銅
行業要聞：
1. 【SMM銅精礦現貨TC高位保持】本周五，SMM幹淨礦現貨TC報92-96美元/噸，環比上周持平，冶煉廠春節原料已基本準備完畢，市場等待Vedanta的復產進展。
2. 【中鋁東南銅業電解銅進程】2016年9月2日中鋁東南銅業40萬噸“雙閃”工藝電解銅項目動工建設，於2018年6月30日點火試車。11月19日首批陰極銅順利裝車起運發往諸暨。據悉今年產銅約2萬噸左右，全部達產後預計年處理銅精礦180萬噸實物量。
3. 【冬瓜山銅礦前11個月完成銅料逾2.9萬噸】據銅陵有色金屬集團控股有限公司消息，今年前11個月，集團所屬冬瓜山銅礦完成銅料逾2.9萬噸、精礦含金約827千克、精礦含銀近12317千克。另外，該礦還加強供礦管理，確保出礦礦源及出礦品位穩定，有效控制出礦採場貧化，1-11月份完成出礦近11萬噸，預計全年出礦將達12萬噸。
庫存變動：LME庫存12.82萬噸（-0.01），上期所庫存12.22萬噸（-0.16），上海保稅區萬噸41.57萬噸（0.57）。
技術分析：周五滬銅維持震蕩，主力合約夜盤收於48210，倫銅小幅下行收於5978。從盤面來看，滬銅主力在所有均線之下，MACD綠柱持平，價格位於布林下軌，日內成交減少，盤面延續弱勢。
小結：銅的基本面沒有發生明顯變化，消費在明年一季度結束前無亮點，而供給大幅釋放的預期仍在上方壓制價格，海外Vedanta被批準復產，帶來國際精煉銅的供給恢復的預期，銅的基本面維持弱勢。本周海外市場由於聖誕假期有不同時限的休市，海外市場帶來的擾動可能減弱，銅的走勢或更加回歸基本面，維持震蕩偏弱的局勢。操作上建議空單繼續持有。
鋁
行業要聞：
1. 【LME：美國撤銷對俄鋁制裁後 將結束對俄鋁產品暫停交割狀態】外煤報道，倫敦金屬交易所（LME）已經建議在美國政府撤銷對俄鋁的制裁時，結束對俄鋁產品的暫停交割狀態。今年4月，LME公告限制俄鋁鋁錠品牌交割。
2. 【虧損影響 經營壓力增大 國內骨幹鋁企計劃再減產電解鋁年產能80萬噸 】2018年12月21日，中國有色金屬工業協會在廣西南寧召開國內電解鋁骨幹企業座談會，中鋁、宏橋、信發、錦江、東方希望、國電投等骨幹電解鋁企業參加。會後公布消息稱受虧損影響，未來一段時間內將新增減產電解鋁年產能80萬噸。
3. 【陝縣恆康公布減產計劃 1月內關停全部電解鋁產能】據SMM了解，受鋁價低迷影響，陝縣恆康鋁業有限公司公布減產計劃，預計未來1個月時間內將關停剩餘約14萬噸電解鋁產能，停產時間自2018年12月22日起。
4. 【2018年再生鋁新增產能71.5萬噸】據SMM調研，2018年再生鋁新增產能71.5萬噸。而2019年計劃投產產能達66萬噸，其他未確定投產時間規劃、立項、在建再生鋁項目仍有428萬噸。2018年+再生鋁可能最大新增產能共計512.4萬噸。
庫存變動：LME庫存125.41萬噸（-0.18），鋁錠社會庫存119.9萬噸（-0.7），鋁錠出庫量15.4萬噸（-1.1），鋁棒庫存12.45萬噸（-0.5），鋁棒出庫量4.5萬噸（0.45）。
技術分析：周五滬鋁日內小幅拉升，夜盤震蕩，主力合約收於13725。從滬鋁盤面來看，主力合約小幅回升至短期均線之上，MACD紅柱持平，布林中軌阻力較大，日內成交持平，盤面向上動力不足。
小結：上周中鋁聯合行業內部召開會議，表明未來將減產80萬噸，但後續並未進一步公布減產計劃，市場也對此反應平靜。從電解鋁的基本面來看，在明年一季度結束前，需求預計延續弱勢，減產若能夠達成有效協議，對於市場會有提振，但市場當前對於減產信心不足，多在觀望。在下一步消息之前，預計鋁價仍在底部震蕩，操作上建議暫時觀望，減產風險下空頭謹慎。
