盤面走勢，上一交易日滬銅主力1902合約漲190元/噸至48410元/噸，漲幅0.39%。夜盤跌0.41%至48210元/噸。隔夜LME銅跌0.66%至5978美元/噸。
消息面，美國三季度實際GDP年化季環比終值3.4%，預期3.5%，初值3.5%。美國三季度個人消費支出（PCE）年化季環比終值3.5%，預期3.6%，初值3.6%。美國三季度核心個人消費支出（PCE）物價指數年化季環比終值1.6%，預期1.5%，初值1.5%。美國三季度GDP平減指數年化季環比終值1.8，預期1.7，初值1.7。美國11月耐用品訂單環比初值0.8%，預期1.6%，前值-4.3%。美國11月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值-0.6%，預期0.2%，前值由0%修正爲0.5%。美國11月扣除運輸類耐用品訂單環比初值-0.3%，預期0.3%，前值由0.2%修正爲0.4%。美國11月個人消費支出（PCE）環比0.4%，預期0.3%，前值0.6%修正爲0.8%。美國11月實際個人消費支出（PCE）環比0.3%，預期0.3%，前值0.4%修正爲0.6%。美國11月個人收入環比0.2%，預期0.3%，前值0.5%。美國11月PCE物價指數環比0.1%，預期0%，前值0.2%。美國11月PCE物價指數同比1.8%，預期1.8%，前值2%。美國11月核心PCE物價指數環比0.1%，預期0.2%，前值0.1%。美國11月核心PCE物價指數同比1.9%，預期1.9%，前值1.8%。
現貨方面，12月21日上海電解銅現貨對當月合約報升水80~升水170元/噸，平水銅成交價格48340元/噸~48400元/噸，升水銅成交價格48400元/噸~48460元/噸。滬期銅承壓於日均線下方，沿48300元/噸一線低位整理。持貨商擡價意願強烈，市場持續依託當月發票爲成交主導，當月發票早間報價升水80~150元/噸，平水銅得到市場青睞，買興提升，成交活躍度有所提高，主動買盤多爲貿易商，低價貨源被收貨後，持貨商上調報價至升水百元附近，好銅報價至升水150~170元/噸。第二節交易時段，平水銅百元以下貨源已難尋，溼法銅跟隨市場報價上擡，自貼水80元/噸左右收窄至貼水30~貼水10元/噸，甚至已聞有小升水報價。市場下月發票成交較前一日有所增加，下月發票平水銅報價升水10~20元/噸左右，好銅報價升水80元/噸左右。當日下遊逢低補貨當月發票。市場當月發票買盤積極性尚高，貨源佔比減少，故吸引部分貿易商低價主動買盤當月發票居多。下周25日長單全部完成之前，當月發票的熱點恐暫難馬上平息。
行情研判，美國三季度經濟增速放緩超預期，美國部分政府關門，美指反彈，銅價承壓回落。宏觀因素的不確定性疊加經濟增速放緩需求擔憂打壓，預計銅價維持低位盤整。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
