銅價維持窄幅震蕩，美聯儲官員目前對於加息的觀點還未統一，部分官員認爲9月停止加息是合理的，所以短期內，宏觀層面給市場一定的喘息機會，風險偏好有所回升。供應方面，銅礦供應再度偏緊，智利銅礦q1由於幹旱和品味問題產量下滑。需求方面，下遊市場需求處於低迷狀態後的邊際改善，終端逐漸復工導致線纜需求有所回暖，銅杆企業清庫壓力環節，華南銅杆加工費本周跌破 400 元/噸。庫存方面，市場庫存近期下降，國內電解銅庫存9萬噸，周度環比減少9.85%，上海實行封控，約3-4萬噸海外進口銅還在船上等待卸貨，庫存壓力較大。整體來看，銅價上方受聯儲激進加息預期壓制，短期需求偏弱，總體或將維持高位，謹慎偏空。
