短期銅價受宏觀情緒影響較大，宏觀上，美中最新公布5月CPI數據，通脹依舊有攀升，美聯儲加息預期再次升溫，壓制銅價，需關注下周美聯儲6月議息會議的具體細節，現宏觀多空交織，不確定性較強。供應上，海外礦端存在較大的擾動，Las Bambas銅礦停產時間大超預期抑制海外礦端恢復，國內冶煉廠復產預期較強，國內供給釋放壓力增大。需求上，電網投資終端需求釋放，房地產行業依舊疲軟，在穩增長政策的發力下，預計將會有所改善，但仍處於弱周期階段。庫存上，國內庫存有所累積，但海外庫存有所去化，內外市場庫存分化。預計銅價短期內震蕩偏強，中長期呈震蕩偏弱態勢。
一、有色金屬核心邏輯及觀點
二、市場價格與行情回顧
三、宏觀及行業資訊
* 中國1年期LPR爲3.7%，與上月持平；5年期以上LPR爲4.45%，較上月下降15個基點。自2019年8月LPR改革以來，5年期以上LPR共計下調5次，從4.85%降至4.45%。
* 美聯儲將基準利率上調50個基點至0.75%-1.00%區間，爲2000年以來首次大幅加息50個基點，符合市場預期。美聯儲“高度重視”通脹風險。委員們一致同意此次的利率決定。6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表。三個月內逐步提高縮表上限至每月950億美元（美國國債爲600億美元，MBS爲350億美元）；預計“繼續”加息是合適的。
* 6月歐央行利率申明，5月31日最新通脹水平爲8.1%，主要是因爲能源和食品價格飆升。並且自7月1日起終止資產購買計劃的淨資產購買；計劃在7月加息25個基點，9月將根據通脹形勢進一步採取行動；預計9月後關鍵利率將逐步持續上升。
* 近日，市場消息青山集團將於印尼投建5萬噸電解鎳項目。據了解，該項目目前已立項，生產鎳板的原料爲青山自產的高冰鎳。項目具體投產時間尚未確定。
* 據乘聯會數據，5月國內新能源乘用車批發銷量達到42.1萬輛，同比增長111.5%，環比增長49.8%，5月新能源車仍受到疫情的擾動，但隨着上海復工復產的推進，環比改善幅度超出預期。1-5月新能源乘用車批發189.2萬輛，同比增長117.4%。零售方面，5月新能源乘用車零售銷量達到36.0萬輛，同比增長91.2%，環比增長26.9%，1-5月形成“W型”走勢。1-5月新能源乘用車國內零售171.2萬輛，同比增長119.5%。
四、產業鏈核心數據追蹤
4.1銅市場數據
4.1.1宏觀經濟
4.1.2價差/比價
4.1.3庫存
