【銅、鋁】
1、信息
（1）SMM 鋁杆價格山東低價上調 30 元至 180 元/噸，山東高價上調 30 元至 380 元/噸，內蒙價格也相同幅度上調。SMM 得到消息，鋁杆加工費與鋁錠價格同時上漲，主要原因系龍頭企業鋁杆庫存降低。另外，河南地區平均價格上調 10 元/噸。
（2）據 SMM 了解，考慮到鋁價低迷和成本較高等因素，國電投旗下青銅峽鋁業吳忠廠區計劃於 2019 年 1 月減產 5 萬噸電解鋁產能，此次減產涉及 200KA 的小槽型近 90 臺。國電投寧夏能源鋁業吳忠廠區總產能 42 萬噸，此外還有寧東廠區 57 萬噸，該公司在寧夏地區共有電解鋁產能 99 萬噸。
（3）SMM 消息，河南鞏義 12 月 21 日再次執行限產，部分企業反映是劃區輪停，執行標準是橙色預警限產 30%，紅色預警 50%。熔鑄、鑄軋、彩塗等生產線都會受到限產影響。限產持續至霧霾出現好轉。
（4）海關數據顯示，11 月氧化鋁出口 28.57 萬噸，環比下滑 37.9%，進口 1 萬噸，淨出口 27.57萬噸，去年同期淨進口 20.64 萬噸；2018 年 1-11 月累計出口 128.43 萬噸，淨出口 82.01 萬噸，去年同期淨進口 267.11 萬噸。
（5）據中電聯數據顯示，2018 年 1-11 月全國電網工程投資完成額 4511 億元，累計同比下降3.2%，自今年八月份以來累計同比下降幅度收窄持續。
2、點評
12 月 24 日，國務院關稅稅則委員會公布了《2019 年進出口暫定稅率等調整方案》通知，其中對於金屬礦砂及精礦、礦渣及廢料的最惠國稅率及協定稅率基本未變。中央經濟工作會議之後市場情緒未有明顯好轉，周一商品市場普跌，有色中鋅價回調較多。由於聖誕節假期休市，今日金屬市場暫無外盤參考。
1）滬銅：銅價承壓繼續運行於 5 日均線下方，市場情緒不佳。現貨市場成交縮量，升水報價難有成交，後期貼水可期。CFTC 持倉顯示基金淨持倉轉空，截止 12 月 18 日，基金持有的 COMEX銅期貨淨多持倉減少 9925 手至-2678 手，顯示投機力量看空情緒佔上風，這是今年 CFTC 持倉第二次轉淨空。年產能 40 萬噸的 Vedanta 冶煉廠此前由於環保問題被政府勒令關停，印度國家法庭認爲政府給出的原因不足以關閉該工廠，於是撤銷了關停命令，現在當地政府已經繼續上訴。由於此前市場普遍預期其將於明年復產，正式復產時間仍要看上訴情況。圖形上滬銅主力已經跌破前期平臺，承壓運行爲主。
（2）滬鋁：減產消息影響下鋁價較爲抗跌，但臨近年末，到貨量增加出庫下降，社會庫存降幅放緩，鋁價漲幅受限。減產 80 萬噸的消息對市場的刺激有限，推其原因，一是此前已有開會消息傳出，鋁價重心上周已有所擡升，二是減產細節尚未落實，考慮國內鋁廠成本不一，價格上行後能否執行減產承諾仍不確定，後期鋁價上漲仍基於減產的切實力度。中央經濟會議中，鐵路基建和房地產邊際寬鬆或爲電解鋁帶來新的投資機會，但是需要建立在庫存持續回落的基礎之上。氧化鋁出口繼續收量，海關數據顯示，11 月氧化鋁出口 28.57 萬噸，環比下滑 37.9%。
減產有所體現，鋁價震蕩中樞上移，震蕩區間 13500-13900。
